宏观与行业
宏观不预测精确点位，行业不追求覆盖全部。本章用于调节 仓位旋钮 与理解个股所处环境。
本章结构
| 文档 | 内容 |
|---|---|
| 周期与宏观 | 经济周期、利率、信用、风险偏好 |
| 行业研究 | 行业框架、产业链、竞争格局笔记 |
怎么用本章
- 每季度用 cycles 里的表格标记环境档位，写入 决策日志。
- 研究个股前在 sectors 里查该行业是否已有笔记；没有则按模板新建一页。
- 宏观观点错误很正常——记录「当时为什么这么判断」，比追求永远正确更重要。
宏观 vs 微观
| 问题 | 宏观回答 | 微观（个股）回答 |
|---|---|---|
| 现在该多钱还是少钱？ | 总仓位上限 | — |
| 哪个行业顺风/逆风？ | 行业相对配置 | 公司份额能否扩大 |
| 这只股票贵不贵？ | 风险偏好影响分位 | 自身盈利与估值 |
信息节奏
| 频率 | 关注 |
|---|---|
| 每月 | PMI、社融、CPI/PPI、就业（视市场） |
| 每季 | 政策转向信号、央行表述、财报季行业数据 |
| 每年 | 中长期结构（人口、技术、能源） |